안녕하세요
오늘은 10월 25일(월) ~ 10월 26일(화)에 일반청약 예정인 시몬느액세서리컬렉션 청약 주요 정보를 정리하고 청약하는 것이 좋을지 살펴보고자 합니다. 원래 일반 청약이 9월 29일(수) ~ 9월 30일(목)이었는데 이번에 일정이 한번 뒤로 밀렸네요.
[1. 청약 주요 정보]
| 청약일 | 증거금 환불일 | 상장일 |
| 10월 25일 ~ 10월 26일 | 10월 28일 | 11월 초 예정 |
| 희망공모가 | 확정공모가 | 최소청약증거금 |
| 39,200원 ~ 47,900원 | 미정 | 확정공모가 X 10 / 2 |
| 총 공모주식 수 | 유통가능물량(수) | 유통가능물량(%) |
| 837만 주(우리사주 167.4만 주 포함) | 약 670만 주 | 20% |
| 수요예측 경쟁률 | 의무보유확약(수량기준) | 구주매출 |
| 미정 | 미정 | 669.5만 주 |
| 청약 증권사 | ||
| 삼성증권, 미래에셋증권, 한국투자증권 | ||
※ 유통가능물량은 증권발행실적보고서 내용에 따라 변동 가능합니다.
[2. 회사 개요 및 주요 제품]
시몬느액세서리컬렉션은 2015년에 설립된 회사로 명품/준명품 핸드백 및 소형 가죽제품(SLG, Small Leather Goods)을 ODM/OEM으로 제조하여 판매하는 기업으로 넓은 의미에서는 럭셔리 및 패션 산업에 속하며 세부적으로는 명품 핸드백 및 액세서리 산업에 속합니다.
시몬느액세서리컬렉션은 글로벌 1위(19년 M/S 10%) 핸드백/지갑 메이커의 ODM사로 주요 고객사(브랜드)로 Tapestry(Coach 등), Capri Holdings(Michael Kors), Tory Burch 등이 있으며 21년 상반기 기준 3개 고객사의 매출 비중이 약 83% 수준입니다. 제품 종류별 매출액 비중은 핸드백 85.5%, SLG 14.4%, 기타 0.1%로 핸드백 매출 비중이 압도적입니다.
| 핸드백 | 지갑 |
 |
 |
[3. 매출 및 영업이익]
시몬느액세서리컬렉션은 코로나 19가 발생하기 전에 2019년에 매출 1조를 달성한 바 있으나 작년에 코로나 19가 발생하면서 글로벌 차원 여행 수요가 급격한 하락이 발생한 관계로 럭셔리 제품 판매가 떨어지는 영향을 직접적으로 받아 매출과 영업이익이 큰 폭으로 감소하였습니다. 올해도 코로나 19 영향을 지속적으로 받고 있는 상황이나 작년 대비 소폭의 매출 증가가 예상됩니다.
하지만 백신 접종률 증가 등 코로나 19 영향에서 점차 벗어날 것으로 전망되는 등 글로벌 럭셔리 시장은 2020년 이후 빠르게 반등하여 2020년 ~ 2025년 간 연평균 10% 이상 꾸준히 성장할 것으로 전망되고 있으며 2022년 하반기에서 2023년에는 2019년 수준으로 회복될 것으로 전망하고 있습니다. 이에 따라, 시몬느액세서리컬렉션의 매출 역시도 그와 함께 같이 성장할 것으로 보입니다. 이와 같은 성장은 중국 중산층의 구매력 성장, 명품 고객 연령층 하향 관련 MZ 세대의 명품 소비 증가 및 디지털 채널의 판매 확대를 근거로 합니다.
[4. 청약 검토]
[공모 주식 수]
이번에 공모되는 총 주식 수는 837만 주입니다. 그중 우리사주조합 물량 20%를 제외한 일반 공모주는 약 670만 주입니다. 일반 공모주 중에서 일반청약자가 공모할 수 있는 증권사별 청약물량(인수물량)은 아래 표와 같습니다.
[공모 가격]
주당 희망공모가액 band는 39,200원 ~ 47,900원으로 결정되었으며 확정공모가액은 향후 기관 수요예측 결과와 시장 상황을 고려하여 시몬느액세서리컬렉션 및 공동대표주관회사 간 협의에 따라 결정될 예정입니다.
현 증권신고서에 공개된 공모가액은 유사 기업으로 선정한 5개 사(화승엔터프라이즈, Feng Tay Enterprise, Eclat Textile, Makalot Industrial, Shenzhou International)의 PER을 이용한 비교가치 평가법을 사용하여 산정하였습니다. 적용 PER가 30.5가 넘는 생각보다 높은 배수가 나왔습니다. 현재 코스피에 제이에스코퍼레이션이 상장되어 있는데나 시가총액 기준, 생산 설비 및 수익성 측면에서 단순한 비교가 어렵다는 이유로 비교 기업에서 제외시켰네요.
참고로 유사 기업으로 선정된 5개 기업의 주요 사업 분야를 살펴보면 화승엔터프라이즈는 브랜드 신발 ODM 사업, Shenzhou International Group Holdings는 스포츠 및 캐주얼 의류 OEM/ODM 사업, Feng Tay Enterprise는 스포츠 신발 제조 중심 OEM/ODM 사업, Eclat Textile는 고기능성 아웃도어 의류용 원단 및 의류 ODM 사업, Makalot은 스포츠웨어, 슬립웨어 등 다양한 의류 OEM /ODM 사업입니다. 유사 기업으로 선정된 기업 중에 정작 가방 및 가죽 제품 제조를 하는 기업이 없다는 점이 마음에 걸리는 대목입니다. 유사 기업을 잘못 선정하게 되면 valuation 문제가 발생하기 때문입니다. 이 부분은 나중에 기관투자자의 수요예측 결과에서 공모가 상단 초과로 어느 정도나 신청을 했는지 보면 간접적으로 valuation 문제가 있는지 여부를 엿볼 수 있을 것으로 보입니다.
평가 시가총액 계산에 있어 21년 상반기 순이익을 연단위로 환산하여 적용하였네요.
평가 시가총액을 이번 공모 후 총 발행주식수로 나누어 주당 평가가액 약 63,000원이 나왔습니다.
2019년 이후 상장 기업의 평균 할인율인 21.0% ~ 33.9%보다는 높은 24.0% ~ 37.9% 할인율을 적용했네요.
[보호예수 현황]
상장일로부터 최대주주 및 특수관계인은 6개월, 기존 주주 3개월 및 우리사주조합 물량은 1년 간 매도가 제한됩니다. 공모 후 총주식의 20%가 상장일 이후 3개월 간 유통 가능합니다. 단, 유통가능물량은 향후 수요예측 시, 기관투자자의 의무보유확약 수준에 따라 최종 결정될 예정인데 여기서 의무보유확약이 많이 나오게 되면 수급 측면에서 긍정적인 예상이 나올 수도 있습니다.
[5. 결론]
개인적으로 청약을 해야 할지 말아야 할지는 결정하지 못했는데 그 부분이 공모가격 산정에 있어 유사 기업 선정이 적절했는지 의문이 들어서인데요. 오히려 기업 규모는 떨어지더라도 같은 핸드백 제조 사업을 하고 있는 제이에스코퍼레이션을 유사 기업으로 선정했어야 하는 거 아닌가라는 생각이 듭니다. 청약은 조금 더 신중하게 고민해봐야겠습니다.
청약에 관심 가지고 계신 분께 참고가 되면 좋겠습니다.
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